Spotify – Ei kiitos

Ruotsalaiset saivat viimeksi Nordean pääkonttorin muuton yhteydessä muistutuksen siitä, että ruotsalainen näennäis-suvaitsevaisuuden kansankoti ei olekaan maailman napa, jonka ympärillä kaikki muut pyörivät. Vielä eivät ole ruotsalaiset elpyneet Nordea-krapulasta, kun uutta karvasta kalkkia syötetään länsinaapureille.  Nimittäin ruotsalainen startup sensaatio Spotify on listautunut New Yorkin pörssiin (NYSE). Tämänhän pitäisi olla hieno juttu ja niinhän se onkin, mutta kun vähän Spotifyn pintaa raaputtaa, niin alkaa homma haiskahtamaan. Tässä tulevat minun perustelut.

Spotifyn listautuminen on suurin ruotsalaisyhtiön listautuminen sitten Telian listautumisen vuodelta 2000. Tästä innostuneena ruotsalainen osakevälittäjä Nordnet on mennyt ihan sekaisin ja tarjonnut nyt Spotifyn osakkeen ostot ilman välityspalkkioita 9.4.2018 asti. Huh mikä tarjous, mutta minä jätän tämän suuren mahdollisuuden väliin.

spotify

Ruotsalainen musiikin suoratoistopalvelu Spotify listautui New Yorkin pörssiin.

 

Spotifylla on maailmanlaajuisesti 159 miljoonaa asiakasta, joista maksavia asiakkaita 71 miljoonaa. Viime vuonna yhtiö teki liikevaihtoa 4,09 miljardia euroa. Tällä maksavalla asiakasmäärällä ja liikevaihdolla Spotify onnistui tekemään -1,2 miljardin euron tappiot. Näitä lukuja katsoessa voisi kuvitella että Spotifyn pääkonttoria lämmitetään 100 euron setelinipuilla. Toivottavasti kassassa riittää vielä poltettavaa, sillä Spotifyn IPO:ssa ei kerätty uutta rahaa yhtiön kassaan, vaan omistajat pistivät osuuksiaan myyntiin. Spotifyn perustaja Daniel Ek on sanonut tosi kauniisti, että “me (Spotifyssa) todella uskomme voivamme parantaa maailmaa kappale kerrallaan”. En sitten tiedä onko Spotifyn liiketoimintamalli maailmanparantaminen vai kannattavan liiketoiminnan harjoittaminen. Tässä tapauksessa ilmeisesti se ensimmäinen vaihtoehto. Jättebra!

Ruotsalaisille mielipahaa on aiheuttanut se, että Spotify valitsi pörssipaikaksi NYSE:n eikä Tukholman Nasdaq-pörssiä. Miksi yhtiö valitsisi markkinapaikaksi ruotsalaisen pörssin, kun sen emoyhtiö on rekisteröity veroparatiisiin maineessa olevaan Luxembourgiin ja perustaja Daniel Ek omistaa yhtiötä kyproslaisen holding-yhtiön kautta. Spotifyssa on ruotsalaisuutta yhtä paljon kuin Kiinassa valmistetuissa Volvoissa. Hohdokasta Spotify-hypeä on lannistanut myös hieman se, että yhtiön arvosta putosi ensimmäisenä kaupankäyntipäivänä -10%. Spotifyn markkina-arvoksi tuli 26,5 miljardia US dollaria, joka on verrattavissa noin puoleen Suomen valtion vuosibudjetista. Vuonna 2004 Googlen listautuminen oli markkina-arvoltaan samaa kokoluokkaa kuin nyt Spotify.

spotify ipo

Spotifyn markkina-arvo listautumisessa melkein yhtä suuri kuin Googlella v. 2004

 

Apple on Spotifyn kovin kilpailija. Applen musiikin suoratoistopalvelussa on tällä hetkellä 35 miljoonaa käyttäjää, joka on moninkertaisesti vähemmän kuin Spotifylla, mutta Applen resurssit tuntien mikään ei ole mahdotonta yhtiölle, joka on historiansa aikana onnistunut myymään isoille massoille akkuvikasia puhelimia 1000 dollarin kappalehintaan. Hatun nostoinen suoritus ja rahat veks.

Spotify on erittäin riskialtis pelipaperi monellakin tavalla. Vertauskuvana voisi todeta, että Spotify viljelee vuokralla levy-yhtiöiden omistamilla mailla. Ja mistä ajasta lähtien vuokralaiset ovat päässeet rikastumaan isäntien kustannuksella – no ei sitten milloinkaan! Spotifyta omistavat levy-yhtiöt pitävät talutusnuoran hyvin tiukalla, niin että henki kulkee, mutta omille teille karkuun ei pääse. Tämä näkyy yhtiön viivan alla kasvavina miljardiluokan tappioina! Spotify on myös varoittanut ennen listautumista, että sen liiketoiminta ei ehkä saata milloinkaan päästä voitolliseksi. En muista milloin yksikään listautuva yhtiö olisi varoittanut tappiollisesta liiketoiminnasta tällä tavalla. Tässä vaiheessa pitäisi jo hälytyskellojen soida ja nokan osoittaa kohti vastakkaista suuntaa kuin Spotify. Tämä varoitus johtuu siitä, että Spotify on riippuvainen levy-yhtiöiden ja oikeudenhaltijoiden lisensseistä. Spotify on maksanut historiansa aikana rojalteja artisteille, levy-yhtiöille ja julkaisijoille yli 8 miljardin dollarin edestä. Ilman lisenssejä Spotify tuskin voi tehdä kannattavaa liiketoimintaa, kun se nytkin on näin tukkoista toimintaa.

Advertisements

One thought on “Spotify – Ei kiitos

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out /  Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out /  Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out /  Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out /  Change )

Connecting to %s